芯片航母诞生，半导体行业并购潮来袭？

近日，半导体板块传来重磅消息。芯片ETF（512760）权重股海光信息发布公告(fābùgōnggào)，拟向中科曙光(shǔguāng)全体A股股东发行新股完成换股吸收合并。这(zhè)也是5月16日《上市公司重大资产重组管理办法》正式修订发布后首单上市公司之间(zhījiān)吸收合并交易。

受此消息提振，半导体(bàndǎotǐ)板块表现活跃。科创芯片(xīnpiàn)(xīnpiàn)ETF国泰（589100）涨超0.3%、芯片ETF（512760）涨超0.5%，半导体设备ETF（159516）上涨(shàngzhǎng)1.3%、创业板人工智能ETF国泰（159388）涨超1.2%。

wind数据显示，截至5月(yuè)23日，海光信息是芯片ETF（512760）标的指数第四(dìsì)大重仓股(zhòngcānggǔ)，占比达7.32%，是科创芯片ETF国泰（589100）标的指数的第三大中参股，占比9.79%。（文中提及上市公司仅供分析(fēnxī)参考使用，不构成个股推荐）

半导体产业“强链补链”加速(jiāsù)

公开资料显示，中科曙光在(zài)高端计算、存储、云计算等领域具有深厚积累，海光信息专注(zhuānzhù)于国产架构CPU、DCU等核心(héxīn)芯片设计。从产业链角度，海光信息是中科曙光业务的上游。

机构指出，此次(cǐcì)整合，将优化从芯片到软件、系统的产业布局，汇聚信息产业链上下游优质资源，全面发挥龙头企业引领带动作用，实现产业链“强链补链延链”。当前，全球科技产业正处于快速变革和(hé)重构期，此次两家公司的整合符合全球产业链延伸发展(fāzhǎn)的大趋势，有望(yǒuwàng)推动行业迈向更高的发展台阶(táijiē)。

半导体产业整体(zhěngtǐ)复苏迹象显著

受益于新一轮智能终端产品的功能升级和性能提升，对智能手机、个人电脑、穿戴类(lèi)设备等消费(xiāofèi)电子产品的需求已呈现增长态势，全球(quánqiú)半导体产业整体复苏迹象显著。根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）的数据，2024年(nián)全球半导体销售额达(dá)6276亿美元，同比(tóngbǐ)增长19.1%。该机构预计，2025年全球半导体市场的增幅或将有所回落，但仍能达到11.2%。

来源：Wind，WSTS，光大证券研究所(yánjiūsuǒ)

半导体板块整体业绩来看，行业景气(jǐngqì)整体上行，板块2024年、2025年一季度(yījìdù)营收、归母净利润均实现同比增长(zēngzhǎng)。受益(shòuyì)AI驱动需求复苏和关键领域国产替代持续(chíxù)推进，半导体行业自2023年下半年以来逐步进入景气复苏周期，并在2024年、2025年一季度维持(wéichí)复苏态势，带动2024年、2025Q1营收、归母净利润均实现同比正向增长。

盈利能力方面，板块2024年盈利能力仍处于周期底部水平，销售毛利率(máolìlǜ)、净利率相比2023年略有下滑，但(dàn)行业(hángyè)自2024年下半年起盈利能力已逐步修复，并于25Q1实现同比正向增长。一季度为(wèi)半导体行业传统淡季，但在算力类(lèi)芯片供不应求、消费类芯片需求回暖以及设备、材料、零部件等(děng)环节自主(zìzhǔ)可控加速推进等多方面因素加持下，半导体行业2025年一季度整体呈现“淡季不淡”特征，营收、净利润实现同比增长，且盈利能力有所提高。

半导体(bàndǎotǐ)设备明显受益于国产替代持续推进

细分领域来看，受益国产替代持续(chíxù)推进，半导体(bàndǎotǐ)设备板块变现(biànxiàn)突出，2024年、2025年一季度(yījìdù)经营业绩实现同比增长。综上所述，受益国内Fab厂、OSAT厂持续扩产，叠加各(gè)品类设备中标份额提高，半导体设备板块2024年、2025年一季度营收、归母净利润实现同比增长，行业国产化进程持续推进。

同时，从(cóng)技术层面看，AI目前已逐步(zhúbù)通过智能体（agent）的形式具备(jùbèi)处理(chǔlǐ)复杂(fùzá)任务的能力，在大部分任务中可以(kěyǐ)实现远低于人类专家的推理成本。AI浪潮带动(dàidòng)算力需求爆发，服务器、AI芯片、光芯片、存储、PCB板等环节需求将大幅提升。可以关注半导体设备ETF（159516）、芯片ETF（512760）、集成电路ETF（159546）、科创芯片ETF国泰（589100）、创业板(chuàngyèbǎn)人工智能ETF国泰（159388）等产品，对AI领域进行布局。

注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。文中提及上市公司仅供分析参考使用，不构成个股推荐。市场(shìchǎng)观点随市场环境变化而(ér)变动(biàndòng)，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测(yùcè)和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级(děngjí)相匹配的产品。基金有(yǒu)风险，投资需谨慎。